FCA'nın Kripto Danışma Üçlemesinin İçinde: Pratik Bir Rehber

Eğer İngiltere hükümetinin Aralık 2025 duyurusu manşetse, Financial Conduct Authority'nin yayımladığı üç istişare belgesi de ince yazıdır. CP25/40, CP25/41 ve CP25/42 bir araya geldiğinde, büyük bir finansal düzenleyicinin bugüne kadar hazırladığı en ayrıntılı kripto varlık düzenleme planını oluşturuyor — ve İngiltere pazarında faaliyet gösteren firmaların bu belgelerin neler içerdiğini iyi anlaması gerekiyor.

CP25/40: Faaliyet Çerçevesi

İlk belge en kapsamlı soruyu ele alıyor: hangi kripto faaliyetleri FCA yetkilendirmesi gerektirecek? Cevap esasen hepsi. Ticaret platformları, aracılar, borç verme ve borç alma hizmetleri, staking sağlayıcıları ve hatta belirli merkeziyetsiz finans faaliyetleri bu kapsama giriyor. Daha büyük platformlar — yıllık ortalama geliri 10 milyon £'u aşanlar — ayrımcı olmayan erişim kuralları ve gelişmiş şeffaflık gereklilikleri dahil olmak üzere ek yükümlülüklerle karşı karşıya kalıyor.

Özellikle perakende borç verme tarafında FCA, zorunlu aşırı teminatlandırma gereklilikleri öneriyor. Bu, 2022-2023'teki kripto borç verme platformu çöküşleri dalgasına doğrudan bir yanıt niteliğinde ve düzenleyicinin sektörün başarısızlık biçimlerini yakından incelediğini gösteriyor.

CP25/41: Açıklama ve Piyasa Suistimali

İkinci belge, geleneksel menkul kıymet piyasalarında çalışmış herkese tanıdık gelecek gereklilikler getiriyor. İngiltere ticaret platformlarına kabul talebinde bulunan ihraççıların, başlıca riskleri vurgulayan iki sayfalık bir özet de dahil olmak üzere, uygun kripto varlık açıklama belgeleri — esasen izahnameler — hazırlaması gerekiyor. Piyasa suistimali rejimi, içeriden öğrenenlerin ticaretini ve piyasa manipülasyonunu yasaklıyor; büyük platformların zincir üzerindeki faaliyetleri şüpheli kalıplar açısından izlemesi gerekiyor.

İşte düzenlemenin gerçekten yenilikçi hale geldiği nokta tam da burası. Piyasa suistimali için zincir üzerindeki faaliyetlerin izlenmesi, gele