Bank of England, Sterlin Stablecoin Denetimine İlişkin Vizyonunu Açıkladı

İngiltere Merkez Bankası, Başkan Andrew Bailey'nin önsözünü yazdığı bir istişare belgesi yayımladığında finansal hizmetler sektörü buna kulak verir. Sterlin bazlı sistemik stabilcoin'lere ilişkin Kasım 2025 tarihli belge de bu durumun istisnası değil — merkez bankasının Britanya'da dijital ödeme tokenlarının nasıl düzenlenmesi gerektiğine dair bugüne kadarki en ayrıntılı vizyonunu ortaya koyuyor.

Ödeme Altyapısı Olarak Stabilcoin'ler

Bankanın önerisinin temel öncülü açık: gündelik ödemelerde yaygın biçimde kullanılır hale gelen stabilcoin'ler, Birleşik Krallık'ın finansal istikrarına yönelik riskler oluşturabilir ve bu nedenle söz konusu riskle orantılı bir düzenlemeye ihtiyaç duyar. Bu teorik bir kaygı değil. Küresel stabilcoin işlem hacimleri 2025'te 33 trilyon doları aştı ve Banka, sistemik etkileri ortaya çıktıktan sonra değil, ortaya çıkmadan önce yönetebileceği bir konum alıyor.

Bu öneriyi önceki düzenleyici yaklaşımlardan ayıran şey, "sistemik" eşiğine odaklanmasıdır. Sistemik olmayan stabilcoin'ler — yani henüz ödemelerde yaygın olarak benimsenmemiş olanlar — yalnızca FCA denetimi altında kalmaya devam ediyor. Ancak bir stabilcoin sistemik bölgeye geçtiğinde, hem İngiltere Merkez Bankası hem de FCA tarafından gözetilen ikili bir düzenleme rejimine girer.

Karşılık Gereklilikleri

Önerinin en kayda değer yönü, stabilcoin ihraççılarının tokenlarına nasıl karşılık göstermesi gerektiğine ilişkindir. Banka, sistemik ihraççıların karşılık varlıklarının bir bölümünü kısa vadeli Birleşik Krallık devlet borcunda tutmasını ve doğrudan İngiltere Merkez Bankası'nda mevduat hesapları bulundurmasını öneriyor. Bu dikkat çekici bir gelişme: stabilcoin ihraççılarını, geleneksel bankacılığın dayandığı finansal altyapının tam içine etkili bir şekilde dahil ediyor.

Kullanıcılar için bu önemlidir, çünkü stabilcoin piyasasını ortaya çıktığı günden beri meşgul eden temel soruy